正視“假”財務報表中的信用信息
信息來源:中國金融信息網    發布者:中企誠信用    發布日期:2019-9-30    閱讀量:92次

        新華信用北京1月31日電(經濟分析師崔傅成、王小偉)近年來,隨著我國資本市場逐漸透明開放,上市公司財務報表造假事件愈來愈多地出現在公眾的視野里,根據筆者統計,2018年已有13家A股上市公司因虛增收入等財務報表造假行為而遭到處罰(昆明機床因已退市未盤點)。上市公司財務報表造假,虛構公司繁榮假象,不僅誤導了投資者的決策,損害投資者的合法權益,而且還會導致投資者與資本市場之間的信任遭到破壞,引發資本市場的信譽危機。

  目前,在監管機構正加大對上市公司財務報表造假打擊力度的同時,公眾常借譴責和聲討來表達對財務報表造假企業的憤怒。一名經濟分析師的職責不在于表達因受“假”財務報表欺騙而產生的憤怒,而在于盡可能地向公眾還原一個真實的上市公司。因此,經濟分析師應該從信用分析的角度,更為理性地正視“假”財務報表,盡可能地挖掘“假”財務報表中有用的信用。

  首先,沒有“真”財務報表。上市公司確實可能存在粉飾財務報表的動機,究其原因,從橫向來看,在于上市公司希望不同閱讀對象看到不同的財務報表,這是天性使然,人總是想在不同的人面前展示不同的自己,上市公司亦是如此,或是在投資者面前展示自己良好的信用,或是在債務人面前顯示自己楚楚可憐。從縱向來看,在于處于不同行業周期的上市公司希望向市場參與者展現不同的企業面貌,處于成長期的上市公司希望展示成熟的一面,處于衰退期的上市公司希望展示年輕的一面。因此,財務報表或多或少會存在些水分,當能清楚了解上市公司所處的環境時,經濟分析師則可以更容易地辨析出財務報表中可能存在水分的地方。

  其次,“真”財務報表不能反映上市公司的信用全貌。財務報表是根據實際發生的交易和事項,按照會計準則的規定進行確認和計量,在此基礎上編制的。財務報表雖然常用于企業信用風險分析,但是任何準則都有其局限性,即使財務報表完全按照實事求是的原則編制,也無法反映企業的信用全貌,許多重要的信用信息并不反映在財務報表里。比如上市公司表外融資、貨幣資金是真實資金還是擺賬款、主要股東的社會關系等。在有些時候,財務報表以外的信用信息比財務報表里的數據更為重要,經濟分析師更應該關注財務報表之外的信息。

  最后,“假”財務報表也存在價值。財務報表是企業在一定歷史條件下經營活動留下的“痕跡”,經濟分析師要做的是通過財務報表挖掘企業經營的特點,預判企業未來的經營行為,“假”財務報表也有企業經營活動的蛛絲馬跡。只不過,經濟分析師將要根據財務報表中可能存在水分的地方,結合財務報表之外的信用信息,選擇一個合適的角度去分析“假”財務報表。比如,經濟分析師可以從資產質量、應收賬款、應付賬款、現金流成分等解析政府對城投公司的支持力度,可以從現金流、流動性、盈利等挖掘工商企業的公司戰略、投資理念、市場競爭等信用信息。

  盡管如此,從“假”財務報表中挖掘的信用信息不僅對經濟分析師提出了更高的要求,而且信用信息本身仍然存在較大的不確定性,不利于資本市場形成穩定的預期。因此,凈化資本市場信息披露環境仍有著重要的意義。(完) 

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